2014-02-06 10:26:36 选调生招聘网 http://www.huatu.com/ 文章来源：华图教育
【导读】华图选调生招聘考试网华图教育发布：美QE再减百亿对新兴市场雪上加霜，详细信息请阅读下文！更多资讯请关注华图微信公众号(huatuv)，欢迎加入全国选调生备考交流群：1079603880。
来源：中国网 2014-01-31
尽管美国主要关心政策对其自身经济的影响，但是作为世界经济中的超级大国以及美元的特殊地位，必须谨慎行事，尤其是在政策对其他国家很有可能产生重大影响之际。
作者：余丰慧
北京时间1月30日凌晨3:00，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，从2月开始每月采购750亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿（2014年1月30日新浪财经）。
这是继去年12月份美联储宣布从今年1月份开始缩减100亿美元至750美元债券购买计划后，再次减少100亿元至650亿美元。与上次如出一辙，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元，而0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%等既有条件下不变。这也是在美联储主席伯南克在任最后一次召开联储会议宣布的。
美国继续坚定不移缩减QE规模，折射其退出的决心。同时，是向好趋势不变的经济数据和前景支撑的。近几个季度以来经济增长率提升。去年3季度美国经济的增速高达4.1%。目前经济学家平均预期2013年第四季美国GDP将增长3.2%，将继续超出趋势水平。高度发达体经济增速保持在3%以上水平就处于较高增长阶段。上个世纪90年代克林顿任美国总统时，经济达到了最好水平。在他第二届任期内，每年的经济增长达到了4.5％，超过60年代，创造了增长时间最长的纪录。美国去年第三季度经济增速离其仅一步之遥。随着经济的增长，美国劳动力市场就业虽然不稳定，但整体而言是进一步改善；失业率下降虽仍处高位，但随着消费和私人投资增加，就业将呈现逐步好转趋势。通胀基本无忧。这是美联储决定再次缩减资产购买计划的根本原因。
美联储没有提及的另一个原因可能是，担忧美国经济乃至世界经济新一轮商业周期泡沫危机的到来。发达体的美欧本轮经济复苏向好基本是依靠超级宽松货币政策支撑的，特别是美国。货币政策的一个主要问题是中央银行如何选择目标。根据欧洲中央银行的章程，它的首要目标是致力于“价格稳定”。当然，在不影响这个目标时，它也可以追随其他目标。欧洲中央银行将“价格稳定”定义为：中期内的消费价格增长低于2%。除美国之外的其他中央银行所强调的目标都是以应对通货膨胀问题为主的。而美国货币政策目标既要针对通胀，又要顾及就业率，这就要求经济增长也是其主要目标。货币政策过度注重经济增长带来的一个最大问题是商业周期循环往复加速。
经济金融危机导致的是衰退。衰退从根本上说是可以防止的，它们就像飞机失事而不像飓风。但我们从来没有从地球上消除飞机失事。当然也不清楚是否有足够的智慧和能力去消灭衰退。因为，旧的危机还在消除之中，甚至就像美联储的QE本身就是用酿造新危机的办法去应对旧危机，因此，那些可以导致新危机从而造成周期性衰退的因素仍在潜伏在飞机的两翼，等待着飞行员的某种失误。这是聪明的美联储坚定不移退出QE不能明说的原因。
其实，新的危机已经在酝酿甚至局部出现爆发迹象。我们注意到，本次美联储宣布QE规模再次缩减100亿美元与第一次相比，市场出现了几乎截然不同的反应。去年12月美联储首次宣布缩减100亿美元消息传出后，美股不跌反涨，美国十年期国债收益率攀升至百分之二点九几，黄金等保值投资品价格暴跌。市场对美国乃至全球经济向好一片乐观。而这次却相反，美股暴跌，国债收益率下降，黄金期货价格走高等。投资者反而不看好美国经济和世界经济，投资行为开始趋向保守保值避险。原因是在美国基于本国经济乐观数据做出再缩减100亿美元资产购买规模时，新兴市场正在动荡，正在爆发货币汇率危机。墨西哥1994年金融危机和1997年亚洲金融风暴大有卷土重来之势。
过去一周中新兴市场的资产价格和汇率大幅下跌。1月23日,土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔等新兴市场国家货币在外汇市场上相继大跌。俄罗斯卢布兑美元的汇价也一路走软,至5年低点,阿根廷比索兑美元的跌幅超过15%。24日,尽管一些发展中国家央行出手干预汇市,但未能阻止跌势。土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔以及俄罗斯卢布对美元汇率跌幅都在1%以上。
周二晚（1月28日）土耳其央行孤注一掷，一次加息425个基点采取大幅调升利率的行动，起初这一举动极大安抚了亚太和欧洲市场，但此后卖压再度兴起，周三美股开盘即走低。一方面如此大幅度加息，国内经济怎么办？如此之高的融资成本将会毁掉本国经济。另一方面最后卖压再度兴起说明看空新兴市场的空方异常强大。再一方面美联储再次宣布缩减购债规模，抵消了土耳其加息效应，将对新兴市场危机起到雪上加霜的负面影响。美联储缩减购债规模与美元加息的效果是一样的，将促使国际资本加速从新兴市场撤离。
中国作为最大的新兴市场体国家，不可能在本轮动荡中独善其身。本世纪以来，中国已经走上了外向型经济发展之路，贸易顺差盈余很大，外储增长很快、规模巨大，国际资本流入很多，融入世界经济大循环程度很深。一旦全球金融动荡，中国内地必将首当其冲，对中国内地影响和冲击将大于2008年金融危机时期。
最值得注意的是，看空中国的势力已经从发达体的民间层面上升到政府角度。美国总统奥巴马在1月28日晚发表的一年一度国情咨文演讲中竟然说：在全球范围内的商业领袖们都已经宣布，中国已经不再是世界第一的投资目的地，美国才是。在看到其本质是没有底气的表现，凸显其对中国崛起的惧怕外，也说明国际社会看空中国似乎达成了某种“共识”。加上，美国坚定不移退出QE，将使得国际资本从新兴市场体国家特别是中国加快加大撤离步伐。
对中国来说，股市已经跌无可跌，购买黄金的中国大妈已经有风险的心理准备和承受力。最为担忧的是地方债务和房地产的巨大泡沫被刺破后对中国经济带来的重创。客观地说，至今决策层面尚没有拿出化解地方债务风险的有效对策，反而产生了认为地方债务风险不大的盲目乐观思想，这是最为可怕的。对房地产泡沫风险基本处于束手无策状态，这更加危险。
在新兴市场资本撤离、资产价格泡沫濒临破灭、货币大幅度贬值、固定汇率将要崩盘之际，美联储如果一意孤行坚持每月缩减100亿美元购买资产规模，那么，今年9月份QE将会彻底退出。导致新兴市场爆发局部性、区域性金融危机是大概率事件，中国房地产泡沫被无情刺破是毋庸置疑的。除非美国顾及对新兴市场影响而放缓缩减购债步伐。
需要提醒美国的是，国际经济联系要求各国经济当局拓宽思维，在制定国内政策时，必须考虑到国内政策的国外反映。提高国内利率将会影响国际的利率、汇率和贸易平衡，而其中的某些结果很可能是不受欢迎的。尽管美国主要关心政策对其自身经济的影响，但是作为世界经济中的超级大国以及美元的特殊地位，必须谨慎行事，尤其是在政策对其他国家很有可能产生重大影响之际。
http://opinion.china.com.cn/opinion_10_91210.html
贴心微信客服
贴心微博客服
上一篇：马年春晚为何沦为演唱会？
下一篇：致可爱的人
公告啥时候出？
报考问题解惑？报考条件？
报考岗位解惑 怎么备考?
冲刺资料领取？
在线客服×
